Introduction en Bourse

 

 

 

 

 

 

 

Les conditions d’entrée et les conséquences pour les sociétés

L’introduction en Bourse est la première cotation des actions d’une société sur un marché. L’opération permet aux entreprises ou à leurs actionnaires de se procurer des capitaux. Souscrire de façon sélective peut être intéressant pour les épargnants. 

 

Commission d'attribution 

Contrairement aux privatisations, dont les frais sont pris en charge par l'État, les introductions en Bourse d'autres sociétés entraînent des frais pour les souscripteurs, quel que soit le nombre de titres obtenus. 

 

Ordre A 

Ce type d'ordre, qui a été inventé à l'occasion des privatisations, est réservé aux personnes physiques pour qu'elles soient servies en priorité et de façon équitable dans la limite de 100 titres par personne. 

 

Taux de serviceLe taux de service est le pourcentage d'actions obtenues par rapport au nombre d'actions demandées. Si l'on demande 100 actions et que le taux de service est de 5%, on obtient par exemple cinq actions. Le taux de service des introductions par OPO et OPF ne peut être inférieur à 1%. Sinon, l'introduction est reportée.

 

Offre à prix ouvert

Cette procédure, également connue sous ses initiales OPO, consiste à fixer une fourchette de prix proposée aux investisseurs et à servir les demandes d'actions en fonction des cours stipulés par les acheteurs. Attention, vous devez alors indiquer un cours maximum dans votre ordre de souscription. 

 

De quoi s’agit-il ? La Bourse permet aux entreprises de se financer en collectant des capitaux auprès des épargnants. Dans la plupart des cas, les sociétés qui s’introduisent en Bourse procèdent à une augmentation de capital, c’est-à-dire qu’elles vendent des actions nouvellement créées, et qu’elles gardent l’argent collecté pour financer leur croissance. Dans d’autres cas, par exemple pour certaines privatisations, quand l’introduction en Bourse résulte de la vente d’actions par l’État, l’argent reçu ne sert pas directement à l’entreprise. L’introduction en Bourse permettra néanmoins à la société d’effectuer plus facilement une augmentation de capital pour se financer par la suite.

 

Quels sont les critères pour s’introduire en Bourse ? 

Les sociétés doivent réunir de nombreux critères (lire le tableau). Depuis la réforme de septembre 2003, elles doivent présenter leurs comptes des trois derniers exercices. Avant cette réforme, l’antériorité des comptes était de deux ans pour les sociétés du Second Marché, et il n’existait aucune ancienneté minimale pour le Nouveau Marché. Aujourd’hui, la principale différence est la part du capital qui doit être ouverte au public lors de l’introduction, appelée «flottant ». Le minimum s’élève par exemple à 25 % pour les grandes entreprises cotées en compartiment A de la Bourse.

 

Comment participer aux introductions en Bourse ? 

Le Revenu vous informe des introductions et vous conseille ou non d’y souscrire. Ensuite, comme pour tout achat de titres en Bourse, il faut bien libeller votre ordre de souscription, en tenant compte du type d’introduction proposé. Dans le cas d’une offre à prix ferme (OPF) le prix est fixé à l’avance, il suffit d’indiquer le nombre d’actions que vous souhaitez. En revanche, dans le cas d’une offre à prix minimum (OPM) ou d’une offre à prix ouvert (OPO), le prix définitif est fixé en fonction de la demande. Vous devez par conséquent indiquer le prix et la quantité maximum de titres voulus. Si la demande n’est pas satisfaisante, la société peut très bien revoir son projet et proposer un cours inférieur à son objectif initial, comme l'a fait EADS en juillet 2000.

 

Est-il intéressant de souscrire ?

Dans les périodes d’euphorie, les introductions en Bourse suscitent l’engouement. La forte demande se traduit alors par une envolée démesurée lors des premières cotations, ce qui laisse penser aux investisseurs qu’ils peuvent réaliser des gains faciles. Mais la réalité est plus nuancée. Tout d’abord, le taux de service de ces introductions est très faible (lire la définition dans notre lexique, page précédente.

 

CONDITIONS À REMPLIR
POUR LES INTRODUCTIONS EN BOURSE 

Dans le cas extrême de la société Multimania, introduite en mars 2000, les épargnants ont eu seulement droit à 1,5 actions chacun, au prix de 36 €. Le premier cours coté, à 125 €, permettait un gain de 247%! Mais en montant absolu ce gain était limité à 133,50 € par personne. Ensuite, la performance moyenne des introductions n’est pas mirobolante. Pour reprendre le cas de Multimania, la société a été rachetée avant d’être retirée de la cote en juillet 2002, à 2,25 € par action. Selon une étude de l’université de l’Iowa, portant sur 2300 introductions en Bourse réalisées aux États-Unis entre 1979 et 1991, les sociétés qui s’introduisent en Bourse voient leurs actions grimper, en moyenne, de 8% le premier jour. Mais dans les trois ans qui suivent, elles ont une performance inférieure de 20 % à celle des indices.

 

Dans la pratique, participez aux introductions en Bourse de façon sélective, en privilégiant les valeurs recommandées par un ensemble de journaux financiers. Libellez votre ordre de souscription avec précaution pour tenir compte du type d’offre. Dans le cas d’une offre à prix ouvert (OPO) vous devez impérativement fixer un cours maximum et une quantité de titres à ne pas dépasser. Le prix définitif peut être revu à la hausse ou à la baisse selon le succès de cette offre.

Les informations contenues dans cette page sont données à titre indicatif, elles ne sauraient être assimilées à un quelconque conseil ou incitation à vendre ou à acheter. Nous vous recommandons de prendre connaissance de la notice AMF avant toute décision d'investissement. Il est rappelé que l'investissement en Bourse s'adresse à une clientèle autonome acceptant les aléas boursiers.

Source :  

 

Quelques repères d'introductin en bourse :

Plus fortes hausses depuis 1 an (Introductions)

	Libellé	Dernier	Var.	Ouv.	+ haut	+ bas	Var/52sem	Veille	Volume
	EASYDENTIC	94.20(c)	+4.72%	94.20	94.20	94.20	+197.16%	89.95	840
	STS GROUP	19.90(c)	0.00%	19.90	19.90	19.90	+144.17%	19.90	2 715
	EXONHIT THERAPEUTICS	4.90(c)	-0.20%	4.91	4.91	4.81	+69.55%	4.91	35 260
	1000MERCIS	19.35(c)	-0.41%	19.70	19.70	19.35	+66.09%	19.43	1 394
	PARFUM D'IMAGE	21.60(c)	-2.70%	22.20	22.24	21.60	+60.00%	22.20	766
	ICADE	44.42(c)	+1.28%	43.60	44.49	43.60	+59.21%	43.86	44 471
	NEWSWEB (EX.NEWSPORTS)	22.50(c)	+2.27%	22.50	22.50	22.50	+56.25%	22.00	2 300
	LEGUIDE.COM	13.50(c)	+9.05%	12.50	13.85	12.50	+46.74%	12.38	72 029
	EDF	46.38(c)	-0.66%	46.54	46.65	46.26	+44.94%	46.69	414 274
	GROUPE PROMEO	38.50(c)	0.00%	38.50	38.50	38.50	+42.59%	38.50	370
	ARKEMA	38.40(c)	+1.86%	37.95	38.80	37.65	+42.22%	37.70	151 035
	PISCINES GROUPE GA	27.00(c)	+8.22%	27.00	27.00	27.00	+39.68%	24.95	899
	CRM COMPANY GROUP	13.90(c)	+3.73%	13.90	13.90	13.90	+36.27%	13.40	680
	MILLET INNOVATION	18.73(c)	-1.42%	19.00	19.00	18.73	+35.72%	19.00	348
	IPSEN	30.12(c)	+0.77%	29.45	30.42	29.45	+35.68%	29.89	127 780

Plus fortes baisses depuis 1 an (Introductions)

	Libellé	Dernier	Var.	Ouv.	+ haut	+ bas	Var/52sem	Veille	Volume
	THE MARKETINGROUP (EX.PHONE M)	1.92(c)	+6.67%	1.92	1.92	1.92	-66.32%	1.80	110
	EMAILVISION	1.29(c)	-2.27%	1.33	1.35	1.29	-49.41%	1.32	12 100
	PRODWARE	11.90(c)	0.00%	11.91	11.91	11.90	-33.52%	11.90	561
	STORE ELECTRONIC	10.50(c)	-0.28%	10.69	10.70	10.50	-32.26%	10.53	2 520
	MADE	4.46(c)	0.00%	0.00	0.00	0.00	-30.75%	4.46	0
	MASTRAD	5.11(c)	+3.44%	4.95	5.11	4.95	-28.33%	4.94	12 213
	AQUILA	5.00(c)	0.00%	0.00	0.00	0.00	-14.53%	5.00	0
	PRESS INDEX	9.51(c)	+0.11%	9.51	9.51	9.51	-14.32%	9.50	2 936
	AMBOISE INVESTISSEMENT	10.80(c)	+2.86%	10.60	10.80	10.60	-11.48%	10.50	10 290
	OVERLAP GROUPE	7.50(c)	-2.22%	7.50	7.50	7.50	-10.71%	7.67	1 069
	MODELABS GROUP	8.89(c)	0.00%	8.80	8.90	8.70	-7.40%	8.89	21 779
	CEDIP INFRARED SYSTEMS	13.99(c)	-0.07%	13.99	13.99	13.99	-6.73%	14.00	623

Sociétés cotées :
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Source :

 

Libellé	Dernier	Var.	Div. 05	Rend. 05	Div. 06	Rend. 06	Div. 07	Rend. 07
Bitmap
UNION FIN.FRANCE	46.75(c)	-1.08%	2.54	+ 5.31 %	3.05	+ 6.38 %	3.36	+ 7.03 %
LOCINDUS	33.60(c)	+1.05%	1.90	+ 5.69 %	2.10	+ 6.30 %	2.20	+ 6.60 %
FRANCE TELECOM	20.31(c)	+0.20%	1.00	+ 4.86 %	1.20	+ 5.84 %	1.24	+ 6.02 %
CHARGEURS	21.20(c)	+0.95%	0.00	+ 0.00 %	1.00	+ 4.69 %	1.00	+ 4.69 %
ESSO	170.50(c)	-2.01%	8.00	+ 4.60 %	8.16	+ 4.69 %	8.41	+ 4.83 %
THERMADOR GROUPE	119.20(c)	-0.67%	4.80	+ 4.07 %	5.51	+ 4.67 %	5.82	+ 4.93 %
FININFO	12.25(c)	+0.33%	0.56	+ 4.62 %	0.56	+ 4.62 %	0.58	+ 4.78 %
PAGESJAUNES	23.52(c)	0.00%	1.02	+ 4.34 %	1.08	+ 4.61 %	1.20	+ 5.10 %
SPIR COMMUNICATION	108.50(c)	+0.93%	5.00	+ 4.59 %	5.00	+ 4.59 %	5.30	+ 4.86 %
TRADER CLASSIFIED MEDIA	1.29(c)	+3.20%	0.05	+ 3.87 %	0.06	+ 4.48 %	0.02	+ 1.68 %
RALLYE	38.60(c)	+2.88%	1.68	+ 4.44 %	1.68	+ 4.44 %	1.71	+ 4.52 %
BAIL INVESTISSEMENT FONCIERE	64.50(c)	0.00%	2.00	+ 3.13 %	2.80	+ 4.38 %	2.86	+ 5.65 %
LACIE S.A.	9.30(c)	+0.11%	0.33	+ 3.80 %	0.38	+ 4.37 %	0.41	+ 4.78 %
VALEO	29.69(c)	-1.03%	1.10	+ 3.89 %	1.20	+ 4.24 %	1.25	+ 4.44 %
TOUPARGEL	42.20(c)	+0.45%	1.50	+ 3.57 %	1.70	+ 4.05 %	2.06	+ 4.90 %
AGF	110.00(c)	+0.27%	3.60	+ 3.28 %	4.30	+ 3.92 %	4.50	+ 4.10 %
EUTELSAT COMMUNICATIONS	14.43(c)	+2.12%	0.54	+ 3.82 %	0.55	+ 3.90 %	0.57	+ 4.04 %
VIVENDI	30.33(c)	+1.47%	1.00	+ 3.36 %	1.16	+ 3.89 %	1.22	+ 4.11 %
EULER HERMES	100.50(c)	-0.40%	3.50	+ 3.50 %	3.88	+ 3.88 %	4.05	+ 4.05 %
SOCIETE GENERALE	128.00(c)	-0.23%	4.47	+ 3.40 %	5.04	+ 3.83 %	5.36	+ 4.08 %
IMS INTERNATIONAL METAL SCE	19.22(c)	+0.79%	0.70	+ 3.78 %	0.70	+ 3.78 %	0.70	+ 3.78 %
DEXIA	21.31(c)	+1.24%	0.71	+ 3.35 %	0.80	+ 3.78 %	0.86	+ 4.06 %
AFFINE	122.10(c)	+1.75%	4.10	+ 3.44 %	4.50	+ 3.77 %

Les « trackers » 

 

Arrivés en France en 2001, les trackers sont des OPCVM reproduisant à l'identique des indices. Beaucoup moins chers que les fonds indiciels classiques, ils sont de plus en plus appréciés de la clientèle institutionnelle mais aussi des particuliers.  

 

Les trackers sont des OPCVM exclusivement constitués de valeurs composant différents indices français ou étrangers. Arrivés en France en janvier 2001, ils ont eu un assez vif succès avant de subir le ralentissement des transactions enregistrées sur tous les autres marchés. Ils ont d'ailleurs assez bien résisté à la crise boursière, avec des encours en croissance régulière depuis le début de l'année. L'un des deux plus gros trackers américains, le QQQ, indexé sur le Nasdaq 100, est ainsi la valeur la plus traitée outre-Atlantique (3,1 milliards de dollars par jour). De son côté, le Master CAC 40 (commercialisé exclusivement par Lyxor Asset Management (Société générale) s'inscrit comme la quarante-troisième action, en volume de négociations, à Paris.

 

Les « trackers », ou ETF

L'appétit des investisseurs pour ce type de produits est vif. Il faut dire que les trackers, ou ETF (Exchange Traded Funds) , ont su séduire une clientèle de professionnels soucieux de profiter de certaines aberrations de marchés ou de couvrir certaines positions, mais aussi des particuliers voulant profiter des fortes volatilités constatées sur les indices. Forts de ce constat, de nombreux établissements bancaires comme Axa, Crédit lyonnais, Dexia, Barclays ou UBS proposent ces produits. 

 

Combien ça coûte ? 

A objectifs de gestion similaires (stricte réplication d'un indice) et à fiscalités identiques (celle des OPCVM éligibles au PEA), les trackers affichent des coûts deux à trois fois moins élevés que les sicav. Pas de frais d'entrée ni de sortie, frais de gestion minorés (0,5 % en moyenne, contre 1,3 % pour les sicav). 

 

Comment les utiliser ? 

Négociable en Bourse comme une action, le tracker peut être acheté et vendu au prix du marché, tout au long de la journée de cotation, sans aucune échéance ni montant minimal. Il est simple, actif et aussi performant qu'une action ordinaire. De la sorte, il peut être souscrit sur un compte titres classique ou, dans certains cas, dans le cadre d'un PEA. De plus, sa visibilité (celle de l'indice qu'il réplique exactement) est évidente. Le détenteur d'un tracker bénéficie d'une diversification instantanée (géographique et sectorielle), puisqu'il investit simultanément dans plusieurs titres. Ainsi les Ishares Euro Stoxx et Stoxx 50 commercialisés par Barclays Global investors permettent-ils de souscrire 50 actions en une transaction, limitant le nombre de lignes dans le portefeuille de l'investisseur et le coût de celui-ci. 

 

A la différence des sicav que l'on paie cash, tous les trackers sont éligibles au SRD (service de règlement différé) et susceptibles de devenir des outils de spéculation. L'investisseur peut ainsi acheter ou vendre à découvert un titre, sous réserve d'une immobilisation en liquide représentant 20 à 25 % de la somme totale engagée. L'effet de levier que permet le SRD peut aller jusqu'à cinq fois.

 

 

L'étendue de la gamme

Aujourd'hui, l'investisseur français peut disposer de près de 45 trackers . Le CAC 40 Unit (Société générale), reproduisant l'indice CAC 40, est de loin le plus actif. Il existe toutefois de nombreux vecteurs pour jouer d'autres indices. L'an passé, un nouveau tracker est apparu. Il reproduit le FTSEurofirst 80, l'un des deux indices européens lancés au printemps 2003 par Euronext et FTSE, la société de services boursiers britannique (le second est le FTSEurofirst 100, comprenant 100 titres de la Communauté européenne). La gamme des produits européens s'élargit ainsi en France. Plus récemment, des trackers obligataires ont également été lancés. Ils reproduisent les performances des indices obligataires EuroMTS et permettent ainsi aux investisseurs d'accéder à de nouveaux segments.

 

 

À SAVOIR 

Il peut paraître saugrenu de jouer les indices. Ceux qui souhaitent diversifier leurs investissements et parier sur un redressement des marchés à plus ou moins long terme ont pourtant ici des outils de premier ordre avec, à la clé, de très faibles frais pour une réactivité importante. Prudence, toutefois, dans ce type de stratégie, extrêmement spéculative !

 

 

REPÈRES

- Encours des trackers : 14,6 milliards d'euros à fin septembre 2004, en hausse de 30 % depuis le début de l'année. 

 

38 % des échanges sont inférieurs à 5 000 euros, 37 % sont compris entre 5 000 et 50 000 euros ; la part des petits ordres a crû par rapport à l'an passé, preuve que ce produit se démocratise.

Source :

   

Finances Personnelles > Assurance > Actualité  

ASSURANCE, Lancement d'une assurance emprunteur destinée en particulier aux séropositifs  

Ce contrat est ouvert à tous les malades présentant un risque aggravé, pour un capital maximum assuré de 750.000 euros sur vingt ans  

Une nouvelle initiative vient d'être lancée pour améliorer l'accès des malades à l'emprunt. Elle s'adresse en particulier aux séropositifs, qui sont encore 4.000 cette année à s'être vu refuser un crédit faute de pouvoir l'assurer. Frédéric Autran, un courtier lyonnais spécialiste des assurances pour la communauté gaie et lesbienne, est à l'origine de ce projet. Il s'est associé avec le courtier April pour créer " Solidaris ", une offre d'assurance de prêt à distance, " ouverte à tous et sans discrimination ".  

Les malades peuvent y souscrire sur un site Internet ou par téléphone (1). En fonction de leur pathologie, ils remplissent un formulaire de demande de souscription. April s'engage à leur répondre sous quarante-huit heures, l'offre d'assurance étant portée par sa filiale Axeria Prévoyance. Solidaris est ouvert à tous les malades présentant un risque aggravé, pour un capital maximum assuré de 750.000 euros sur vingt ans. Les tarifs et les surprimes éventuelles seront fixés au cas par cas. " Ce serait mentir d'affirmer que l'on résoudra tous les cas, mais nous allons lutter pour faire reculer les seuils de l'inassurabilité, indique Jean-Pierre Masson, chez April Solutions. Nous allons nous faire progressivement une courbe d'expérience qui permettra de diminuer le coût de l'assurance. "  

Toutes les pathologies seront traitées. Mais ce sont en particulier les séropositifs que Solidaris pense pouvoir assurer à un tarif adapté, en fonction du développement de la maladie. " Les études montrent que la séropositivité, notamment grâce aux nouvelles thérapies, ne présente pas de risque supérieur à une maladie chronique tel que le diabète ", affirme Frédéric Autran. Pour son lancement, Solidaris sera soutenu par le Syndicat national des entreprises gaies (SNEG), qui diffusera l'offre à quelque 2.600 entreprises dirigées par un homosexuel ou s'adressant à la clientèle gaie. Il espère aussi compter à terme sur le relais d'autres associations (Aides, Sida Info Service, Act Up...).  

Plus loin qu'Aeras

L'offre Solidaris est un nouvel exemple d'initiative privée voulant aller plus loin que la convention Belorgey et sa nouvelle version, Aeras, qui entrera en vigueur au début de l'année prochaine. Bien qu'une loi doive encadrer la convention Aeras, celle-ci est jugée trop peu contraignante pour les banquiers et les assureurs, et trop peu efficace pour les malades. Cette année, l'association Vivre avec a ainsi signé un partenariat avec une dizaine de courtiers et d'assureurs pour permettre aux risques aggravés, notamment les personnes touchées par un cancer, de trouver une assurance-emprunteur à un prix raisonnable.

G.M.  

Pourquoi la certification ?

 

 

 

 

 

Le « Conseil en Gestion de Patrimoine » est, en France, une profession émergente depuis une vingtaine d'années. Celle-ci se caractérise principalement par une nouvelle approche selon laquelle les besoins des individus doivent être appréciés non seulement à partir du niveau et de l'évolution de leurs revenus mais aussi et surtout à partir de la comparaison entre le patrimoine qu'ils détiennent et le patrimoine qu'ils estiment souhaitable, qu'il s'agisse du niveau ou de la structure de ce patrimoine.

La nécessité d'un « diagnostic et d'un conseil patrimonial global » s'est tellement imposée qu'elle est devenue un outil de marketing et d'animation commerciale dans l'industrie de la finance. Mais, du coup, la définition de cette profession ainsi que la vérification de la mise en oeuvre de ses principes et de ses méthodes sont devenus essentiels pour la protection des épargnants.

1. La certification est la garantie d'une définition de la profession de « Conseil en Gestion de Patrimoine »

En quoi, la profession de "Conseil en Gestion de Patrimoine" (CGP) est-elle une profession nouvelle ? C'est là la première question à laquelle les professionnels américains du « financial planning », confrontés plus tôt que les professionnels français, à l'émergence de leur profession, ont tenté de répondre. L'intérêt d'un système de certification s'est imposé à partir de 1973. La certification a d'emblée été définie et organisée comme un système d'auto-organisation et d'auto-réglementation ayant pour finalité essentielle les garanties que les professionnels se devaient d'apporter aux titulaires de patrimoine, leurs clients.

Puis à partir de 1990, la certification est devenue internationale sous l'égide de l'International Certified Financial Planners Council, qui a regroupé progressivement une vingtaine de pays d'Amérique, d'Asie et d'Europe. Ainsi, la certification est devenue entre 1990 et 2003, un réseau international structuré de certification du Conseil en Gestion de Patrimoine, définissant cette profession et son organisation dans un contexte mondial, tout en permettant l'adaptation aux spécificités structurelles et culturelles nationales. L'organisation française de certification qu'est CGPC s'est affiliée dès sa création en 1997 à ce réseau des Certified Financial Planners, en l'adaptant aux structures et mentalités françaises mais en prouvant, par un dossier audité par l'organisation internationale, qu'elle était bien en mesure de mettre en oeuvre les principes et les rouages de la certification ; cette mise en oeuvre est d'ailleurs auditée périodiquement, en moyenne tous les trois ans.

Définir la profession de « Conseil en Gestion de Patrimoine », c'est au premier chef la situer par rapport à ses "composantes" qui sont des professions anciennes différentes :  disons pour simplifier que ces « composantes sont : le droit et la fiscalité du patrimoine, l'investissement financier, l'investissement immobilier, l'assurance vie, la gestion des actifs sociaux et du patrimoine social des entreprises). La profession de CGP se distingue principalement par la mise en oeuvre d'une méthodologie (1), le diagnostic et le conseil patrimonial global. Cette méthodologie vise à prendre en compte, avant tout "conseil" et/ou "préconisation" d'achat ou vente de produits, la situation de revenu et de patrimoine de l'épargnant, ses besoins personnels, familiaux et sociaux globaux (rationnels ou irrationnels, pendant sa vie et après sa mort) et son échelle de risque. Cette méthodologie s'attache à mettre à la disposition de l'épargnant les outils de diagnostic et de conseil et, avant tout, les connaissances et la compétence du « conseiller », en vue d'optimiser les résultats espérés tout au long de son « cycle de vie » (et même après sa mort) et d'en minimiser les risques.

On voit alors que l'appellation « conseil en gestion de patrimoine » est la première des garanties à apporter aux clients-épargnants. Au contraire, l'assimilation de cette appellation à telle ou telle « composante » (comme l'investissement financier) ou à une référence abusive au diagnostic et conseil patrimonial global, sans garantie de la mise en oeuvre effective de cette méthodologie, ne peut qu'hypothéquer la protection des épargnants. L'intérêt de la certification apparaît alors sous un second aspect, celui de la mise en oeuvre effective de cette méthodologie ou, si l'on préfère, de l'ingénierie de la nouvelle profession.

2. La certification est la garantie de la mise en oeuvre effective de la nouvelle profession de « Conseil en Gestion de Patrimoine ».

Le système international de certification des organisations nationales affiliées au Financial Planning Standards Board s'attache à définir aussi les conditions d'une mise en oeuvre effective de cette nouvelle profession et le contrôle de cette mise en oeuvre au service des clients des conseillers.

Dès lors que les professionnels ont pris la peine de définir leur profession, ils ont la responsabilité de l'organiser et d'en poser les règles déontologiques et les standards et pratiques professionnelles essentiels. Cette démarche est la condition sine qua non d'une protection des épargnants-clients des Conseils en Gestion de Patrimoine. L'auto-organisation et l'auto-réglementation par les professionnels, loin de devoir faire l'objet d'une appréhension, constituent la phase préparatoire indispensable à une éventuelle réglementation ultérieure par les autorités centrales de la nouvelle profession de « Conseil en Gestion de Patrimoine ». 

 

S'agissant d'organiser la profession et d'en poser les règles, GGPC a eu dès sa création en 1997 à procéder à un choix majeur : L'organisation devait-elle être « verticale » ou « transversale » ?

CGPC a considéré que cette organisation devait être "transversale", c'est-à-dire poser des définitions, des principes et des règles qui s'appliquent à tous ceux qui se réclament de la nouvelle  profession. Cela signifiait que la finalité essentielle de cette organisation de la profession (et d'une réglementation par les professionnels ou/et par les autorités centrales) devait être centrée principalement sur les garanties de formation, de compétence et de qualité de service de "conseil" à apporter au client, quelle que soit la forme juridique, le statut, le pouvoir de lobbying de son "conseiller".

Le système de certification est fondé sur la règle des « four E's » posée dès le départ par les Certified Financial Planners : Education, Experience, Examination, Ethics.

Le fondement du système est, certes, la nécessité d'une formation préalable à la finance en général et à la gestion de patrimoine, en particulier. Mais il faut reconnaître, surtout si l'on se situe dans un contexte européen et mondial, l'hétérogénéité du concept de « formation » : Ou place-t-on les nombreux autodidactes d'une très haute technicité juridique, fiscale ou/et financière qui se trouvent en France et à l'Etranger être des professionnels de la gestion de patrimoine chevronnés et renommés ? Où devait-on placer les formations intra/inter entreprises exigeantes ? Comment tenir compte des différences de contenu, de méthodologie et d'aptitude opérationnelle des programmes de formation français, européens et nord-américains ?

Voilà pourquoi les CFP ont insisté sur la nécessité d'une formation, plutôt que sur une catégorie de diplômes, et voilà pourquoi, la première phase d'une "certification des personnes" passe forcément par un Examen National de Certification auquel toutes les catégories de "conseillers" acceptent de se présenter. Cela permet de prouver au client que leurs connaissances nécessaires et suffisantes pour espérer le conseiller utilement ont été vérifiées, et cela dans tous les domaines complémentaires de connaissances du "généraliste" qu'est le conseiller en gestion de patrimoine. Cet examen national de certification ne fait pas double emploi par rapport aux formations reçues et aux diplômes délivrés. Il se situe en aval de la formation et de l'expérience.

CGPC a accordé dans l'optique de l'assurance qualité, i.e. en prévoyant la base documentaire correspondant à sa mise en oeuvre, une très grande importance à la transparence totale, à la cohérence et à l'efficacité de l'organisation de son Examen National de Certification, qui représente un document de quelque 90 pages mis à la disposition de tous ceux qui s'y sont présentés : 3424 professionnels ont été candidats à l'examen national de certification de CGPC de 1997 à 2004, soit 2297 après élimination des présentations multiples, et 1550 ont été  admis aux 5 UV de l'examen (l'UV de « diagnostic et conseil patrimonial global » et les 4 UV correspondant aux « composantes », le droit et la fiscalité du patrimoine, l'investissement financier, l'investissement immobilier, l'assurance-prévoyance-retraite).

Au delà, de cette première phase, la « certification des conseillers en gestion de patrimoine » doit prendre en compte les autres rouages de la certification, plus familiers aux organisations professionnelles et en assurer la vérification annuelle :

- L'élaboration et le perfectionnement progressifs d'un code d'éthique et de déontologie, et la mise en oeuvre de procédures disciplinaires à la suite de plainte d'un client ou d'un confrère

- L'obligation d'assurance responsabilité professionnelle, qui est plus redoutable pour les indépendants que pour les salariés de l'industrie de la finance, dans la mesure où un indépendant qui connaîtrait une répétition des mises en jeu de sa responsabilité ne trouverait plus personne pour l'assurer et ne pourrait plus être certifié ;

- La production du casier judiciaire et la connaissance des conditions de moralité, grâce au réseau d'informations (nationales et internationales) des certifiés ;

- L'obligation de formation continue sanctionnée annuellement, qui représente actuellement 60 heures tous les deux ans, et qui est satisfaite librement par le certifié en fonction de sa formation, de son expérience, des besoins particuliers mis à jour par l'examen de certification, des besoins particuliers liés à sa clientèle, de son projet d'évolution socio-professionnelle, voire de ses objectifs de développement personnel ;

- Enfin, la définition des standards et pratiques professionnelles dans le sens de la qualité du service et des garanties apportées au client-épargnant : Le réseau international des CFP a beaucoup travaillé sur cette question. Ce n'est pas l'un des moindres sujets de satisfaction de CGPC de confirmer que l'expérience de certification des CFP trouvera dorénavant une corroboration et un prolongement très encourageants dans les standards internationaux ISO (AFNOR en France) 22 222 du « Conseil en Gestion de Patrimoine » et dans la procédure ISO 17 024 de certification des « organes de certification des personnes » dans le domaine des services

Ces différents aspects de la Certification sont complémentaires et de nature à assurer une réelle protection "économique" des épargnants-clients des Conseillers en Gestion de Patrimoine. La certification est à la fois un outil de prévention et le moyen d'obtenir satisfaction rapidement et sans coût, dès lors qu'il apparaîtrait clairement que les engagements pris par le certifié dans le cadre des différents rouages de la certification n'ont pas été respectés.

Dans le cadre de la judiciarisation probable des conflits entre les conseils et leurs clients, les différents rouages de la certification pourront également constituer une aide précieuse pour le juge et pour l'expert, leur fournissant de précieux points de repères sur les engagements pris par le conseiller en matière de formation, de compétence et d'expérience dans la mise en oeuvre du diagnostic et conseil patrimonial global, d'éthique et de déontologie, et de standards et pratiques professionnels. La certification peut ainsi conduire à une protection de la bonne foi du "conseiller" comme de son client.

(1) Les Certified Financial Planners l'ont définie comme la mise en oeuvre d'un process en 6 étapes dans le cadre des réunions internationales de l'International Certified Financial Planners Council (devenue FPSB, Financial Planning Standards Board).

Conseils en Gestion de Patrimoine Certifiés l Mentions légales l Création : www.2exVia.com avec MasterEdit®

Présentation

CGPC est une association à but non lucratif dont la mission principale est de promouvoir, organiser et gérer la certification des conseils en gestion de patrimoine quelles que soient les entités à partir desquelles ils exercent leur activité (établissements bancaires, sociétés d'assurance, de gestion de portefeuilles, de cabinets indépendants ou des professions libérales du chiffre et du droit).

Par ailleurs, l'association regroupe en son sein les conseils en gestion de patrimoine dont la compétence a été reconnue par la réussite à des épreuves de certification internationale (Certified Financial Planner).

CGPC est la seule instance agréée en France par le "Financial Planning Standards Board", FPSB,  propriétaire de la marque CFP, Certified Financial Planner, pour le monde entier hors USA qui est le label d'excellence professionnelle international. FPSB réunit l'ensemble des organisations certifiantes des différents pays en garantissant une même qualité de certification, une même rigueur de sélection et de contrôle, une même éthique quelque soit le pays.

La globalisation des marchés et des activités financières y compris la construction de l'Union Européenne démontrent l'intérêt particulier d'une certification reconnue à l'échelle internationale.

Par le processus de certification, la mise en oeuvre d'un code de déontologie et l'amélioration des standards et pratiques, CGPC contribue à l'organisation de la profession et à l'évolution permanente des compétences des conseils en gestion du patrimoine.

Par dessus tout CGPC contribue à renforcer la sécurité du public et du consommateur final.

L'activité de CGPC est volontairement focalisée sur la certification et l'animation du réseau des conseils en gestion certifiés. L'association ne s'implique pas directement dans la formation, responsabilité des centres spécialisés avec lesquels elle collabore étroitement. Un recensement le plus complet possible de ces centres de formation est accessible dans la rubrique correspondante de ce site.

 La certification des conseils en gestion de patrimoine, c'est...  

 

 

 

 

 

 

Pour les professionnels	Pour les clients épargnants
Un Examen National de Certification conditionne l'entrée dans la Certification	La garantie que la personne qui informera, assistera et conseillera aura fait preuve des connaissances nécessaires et suffisantes pour  conseiller
Une approche « diagnostic et conseil patrimonial global », apanage de la « nouvelle » profession de « CGP »	La garantie de prise en compte de la totalité des besoins patrimoniaux du client et de sa propre échelle de risque
Une approche « clients » dans laquelle la vente de produits est la résultante du diagnostic et des préconisations. Sélectionner les produits sur leur qualité et leur aptitude à satisfaire les besoins et non leur commissionnement	La garantie d'une méthodologie susceptible d'être appliquée dans toutes les fonctions complémentaires du CGP (producteur, distributeur-démarcheur financier, courtage, CIF, investissement immobilier, assurances-retraite-gestion du patrimoine social)
Les 5 catégories d'engagements de la certification : vérification et renouvellement annuel de la certification	Les 5 protections économiques (préventives, rapides et au moindre coût) des épargnants (et non purement formelles, longues et coûteuses)
1/ Entretenir en permanence son savoir (obligation de formation continue du certifié - 60 heures minimum sur 2 ans)	Garantie que le conseiller connaîtra les limites de sa compétence et fera appel à des spécialistes en fonction des besoins du client
2/ Obligation de respecter la loi et de ne pas manquer aux règles de l'honneur et de la probité	Garantie que le conseiller produira son casier judiciaire et s'engagera à déclarer au début de chaque année tout événement pénal susceptible de le modifier
3/ Obligation de produire chaque année la preuve d'une assurance RCP couvrant les différentes facettes du conseil en gestion de patrimoine	Garantie que pour rester assuré, le conseiller ne peut multiplier les sinistres et qu'il aura avantage à donner rapidement satisfaction au client sans procédure judiciaire longue et coûteuse (complété par médiation/arbitrage et procédures  disciplinaires)
4/ Obligations éthiques et déontologiques du conseiller	Garantie de saisine par un professionnel ou par un client des instances de médiation/arbitrage ou disciplinaires de CGPC
5/ Améliorer en permanence son savoir-faire : Un process rigoureux régi par des standards et pratiques professionnels précis (intégrant le standard ISO 22 222 du «Conseil en Gestion de Patrimoine»)	Garantie des Certified Financial Planners qui, depuis 30 ans, définissent, organisent et auto-réglementent la profession de « CGP » (non réglementée par les autorités centrales dans la quasi-totalité du Monde)
Reconnaissance, échanges et réciprocité dans un réseau mondial de 100 000 certifiés dans 20 pays d'Europe, d'Amérique et d'Asie (FPSB)	Garantie que le conseiller appartient à l'élite internationale de la profession, au service de la qualité et de la protection des épargnants

A l'heure où le besoin de conseil en gestion de patrimoine augmente partout dans le monde,au delà des organisations nationales actuelles énumérées ci-dessous, des organisations demandent à devenir membres du Conseil international FPSB en Europe (Grèce, Pays Bas, Roumanie, Pologne, Hongrie .......), en Asie, aux Moyen Orient et Amérique du Sud recherchant dans la certification CFP les fondements du professionnalisme.

CFP représente la marque d'excellence reconnue mondialement et seule cette certification leur apporte l'expertise, la reconnaissance et l'expérience de 105 000 professionnels certifiés.

CFP Board of Standards

Certified Financial Planners Board of Standards, inc.

1670 Broadway, Suite 600
Denver, CO 80202-4809
P: 303-830-7500
F: 303-860-7388
mail@CFP-Board.org
www.cfp.net

 

 

 

 

 

 

 

 

Membres Associés de FPSB

Belgique

Association Belge des Conseillers en Planification Globale de Patrimoine
c/o MeesPierson, Fortis Private Banking
Avenue de Tervuren 270
B-1150 Brussels, +32 2 565 92 24
+32 2 565 92 02
gerald.callebaut@be.meespierson.com  

 

 

 

 

Bermudes Financial Planning Association Bermuda
P.O. Box HM 435
Hamilton, Bermuda +1 (441) 295-1330
+1 (441) 292-9471
info@fpab.bm
www.fpab.bm

Membres de FPSB Afrique du Sud, Financial Planning Institute of South Africa
Palms Office Court, Ground Floor West Wing
Kudu Street
Allens Nek Extension 27, +27-11-475-1149
+27-11-475-1158
administrator@fpimail.co.za
www.fpi.co.za

 

 

Allemagne Deutscher Verband Financial Planners e. V.
Escherscheimer Landstrasse 18
Frankfurt am Main, Germany D-60322
+49 69 9055-0866
+49 69 9055-0870
info@devfp.de
www.devfp.de

Australie Financial Planning Association of Australia Limited
PO Box 234, Collins Street West,
Melbourne, VIC 8007
+61 3 9614 2289
+61 3 9614 1912
fpa@fpa.asn.au
www.fpa.asn.au

Autriche Austrian Financial Planners
Osterreichischer Verband
Eβlinggasse 17/5, 1010 Wien
+431-533-5050
+431-531-27 247
afp@bwg.at

Brésil Brazilian Institute for the Certification of Financial Planners
Alameda Gabriel Monteiro da Silva, 1310, cj. 11
São Paulo, Brasil 01442-000
+55 11 3049 3462
+55 11 3049 3455
ibcpf@ibcpf.org.br
www.ibcpf.org.br

  

Canada

Financial Planners Standards Council
505 University Avenue
Suite 1600
Toronto, Ontario M5G 1X3
+1.800.305.9886
+1.416-593-8587
+1.416-593-6903
inform@cfp-ca.org
www.cfp-ca.org

Chine  

Financial Planning Standards Council of China
Room 605, office building N°43
Chengfu Rd, Haidan District
Beijing PR
Tel : 86 10 82 865  108
feg.liu@fpcc.cn
www.fpscc.cn

Corée du Sud

Korea Financial Planner Association
17th FL. Seongji Bldg.
Dowha 2-dong Mapo-gu
Seoul 121-743
Korea
Phone : +82 2 3276 7601~9
Fax : +82 2 3276 7620
sungrim@fpkorea.com
www.FPKorea.com

Hong Kong

Institute of Financial Planners of Hong Kong
Room 1705, China Insurance Group Building
141 Des Voeux Road Central
Hong Kong +852.2973-6767
+852.2973-6727
info@ifphk.org
www.ifphk.org

 IndeAssociation of Financial Planners
9th Floor, Tolostoy House
Tolstoy Marg
New Delhi 110001
info@afpindia.org
www.afpindia.org

Indonésie  

 

 

FPSB INDONESIA
Drs Frank R. van Lerven
Kuningan Apartments
311, Jl.Setiabudi Utara, Jakarta 12920
Tel : 62 818 898 418
fvanler@atttglobal.net  

 

Japon  

Japan Association for Financial Planners
PO Box 689
Indian Hills, Colorado 80454
303 697 6356
303 697 3924
suzue@jafp.or.jp
http://www.jafp.or.jp/english/index.html

Malaisie 

Financial Planning Association Malaysia
Lot 16-02, 16th Floor, Block B, Wisma Semantan
No 12, Jalan Gelenggang
Bukit Damansara, Kuala Lumpur 50490
+ 603- 2095 7713
+ 603- 2095 7719
lee@fpam.org.my
www.fpam.org.my

Nouvelle-Zélande

Financial Planning and Insurance Advisers Association
Level 8, Leaders Building
Brandon Street
P O Box 5513, Wellington +64 4 499 8062
+64 4 499 8064
info@fpia.org.nz
www.fpia.org.nz

Royaumes Unis

Institute of Financial Planning United Kingdom
Whitefriars Centre Lewins Mead
Bristol, United Kingdom BS1 2NT
+44-117 945 2470
+44-117-9329 2214
enquiries@financialplanning.org.uk
www.financialplanning.org.uk

Singapour

Financial Planning Association Singapore
62A Tras Street
Singapore 079001
+65.3721030
+65.3721031
fpas@fpas.org.sg
www.fpas.org.sg

Suisse

Swiss Financial Planners Organization
Münzgraben 6
Bern, Switzerland 3011
+41 31 326 2730
+41 31 326 2731
info@sfpo.ch
www.sfpo.ch

Taiwan

Finanncial Planning Association of Taiwan (FPAT)
fpat@fpat.org.tw
www.fpat.org.tw 

Créée à l'initiative de CGPC afin de permettre à ses membres de se conformer aux dispositions issues de loi de sécurité financière concernant l'activité de conseil en investissements financiers, CIF CGPC a obtenu, le 21 février 2006, l'agrément de l'Autorité des Marchés Financiers pour assurer la représentation et la défense des intérêts des Conseillers en  Investissements Financiers (CIF).
 
CIF CGPC est également ouverte à tous les professionnels indépendants souhaitant s'engager dans la certification afin d'apporter à leurs clients les meilleures garanties de compétence, d'éthique et de professionnalisme, au-delà des obligations règlementaires liées au statut de CIF.
 
Elle peut s'appuyer pour cela sur l'expérience et le savoir-faire de la CGPC, membre de l'organisation internationale des Financial Planners (FPSB) dont l'antériorité et l'expérience au travers de plus de 100.000 certifiés dans le monde sont uniques.
 
Pour tout renseignement, merci de contacter CIF CGPC :
CIF CGPC
5 rue Tronchet
75008 Paris
Tél. : 01 40 06 08 08
info@cif-cgpc.net